金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个(gè)百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上(shàng)年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中，对实体(tǐ)经济(jì)发放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元(yuán)，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户(hù)存(cún)款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历(lì)了一季(jì)度的爆发式增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民(辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲mín)部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因(yīn)为(wèi)一季度透支了部(bù)分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速(sù)与上月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增(zēng)速(sù)在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二(èr)季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的(de)流出而非(fēi)企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证(zhèng)券认(rèn)为是季节性波动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于(yú)让(ràng)理财(cái)产(chǎn)品在辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲季末到期，使资(zī)金回流成存(cún)款，以应(yīng)对(duì)考核，然(rán)后在(zài)下季初(chū)发(fā)行新(xīn)的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经营(yíng)活跃(yuè)度有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较为一(yī)致(zhì)，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民端出现(xiàn)了(le)新(xīn)增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时收(shōu)缩的(de)情况。从历史规律(lǜ)来看辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲，4月及7月一般(bān)是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减(jiǎn)少更可能(néng)去向表外(wài)资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献了(le)新增信贷的绝(jué)大部(bù)分，居民端(duān)中长期信贷(dài)出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结(jié)构特征(zhēng)反(fǎn)映了居民端在(zài)前(qián)期购房需求脉(mài)冲式释(shì)放后信心仍然不足(zú)的情况。如(rú)果没(méi)有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷(dài)量会持续维(wéi)持在低位。

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