钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿(yì)投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价(jià)似乎已(yǐ)经(jīng)给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键(jiàn)盘(pán)生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电(diàn)池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利(lì)好(hǎo)消(xiāo)息”催涨股(gǔ)价的(de)套路完全失灵，股价又在4个多(duō)月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传艺科技也只收获(huò)了短暂的(de)上(shàng)涨，而后(hòu)再未(wèi)掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车式(shì)的涨跌折射(shè)的是市场对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多(duō)月，规划产(chǎn)能已经从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的(de)传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥(yōng)挤(jǐ)的赛道(dào)上(shàng)，夸下海口的产能(néng)又该如何消化？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实(shí)际(jì)效益(yì)与(yǔ)预期天差地别(bié)等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进(jìn)”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电(diàn)池便与锂离(lí)子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠电负(fù)极嵌(qiàn)钠能力(lì)较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度(dù)大大(dà)落后于(yú)了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以及锂价不(bù)断(duàn)飙升，钠(nà)电才作(zuò)为锂电“备胎”之一(yī)重回(huí)人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池(chí)，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮，并将(jiāng)风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日(rì)中天之(zhī)际，传艺科技(jì)于去年6月22日(rì)晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元(yuán)通过(guò)全资(zī)子公(gōng)司(sī)江苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏传(chuán)艺(yì)钠电科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺(yì)科技旋即涨(zhǎng)停，当日(rì)盘后公(gōng)司迫(pò)不及待(dài)召开电话(huà)会(huì)议，向合(hé)计64名分析师和个人投资者披(pī)露(lù)跨界钠电的各种(zhǒng)细(xì)节。根(gēn)据规划，传艺科(kē)技(jì)钠电池项目(mù)中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产，二(èr)期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺(yì)科技宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前车在前，传艺科(kē)技开始有意无意地(dì)“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司股价也往往在公告(gào)披露后录得大(dà)幅上(shàng)涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于跨界(jiè)钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司股价(jià)开(kāi)始掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再(zài)难掀大风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅(xùn)速回(huí)落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间(jiān)已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会并在(zài)《投(tóu)资者关(guān)系(xì)活动记录表》中对外(wài)发(fā)布钠电池(chí)业务(wù)未来规划、技术水平等涉及公(gōng)司经营的重大信息(xī)，但直至2022年(nián)7月9日(rì)才(cái)正式通过(guò)《关于对深圳证券(quàn)交易(yì)所关注函回复的公告(gào)》补充(chōng)披(pī)露相(xiāng)关事项，传艺(yì)科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许(xǔ)小(xiǎo)丽(lì)还(hái)遭深交所通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资(zī)推波(bō)助澜，但归根(gēn)结底(dǐ)还(hái)是(shì)其资金有(yǒu)限(xiàn)与钠电产(chǎn)能规划(huà)“大(dà)跃进(jìn)”不匹配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠(nà)电(diàn)池(chí)二(èr)期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预(yù)案，公(gōng)司规划(huà)的10GWh钠(nà)电池项(xiàng)目的(de)投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备(bèi)成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规(guī)划的钠电产能远不(bù)止(zhǐ)这公(gōng)告出(chū)来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠离(lí)子电池全(quán)供应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材(cái)料、4万吨(dūn)负(fù)极材(cái)料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工(gōng)投(tóu)产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经(jīng)开始试(shì)产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说(shuō)法(fǎ)，传(chuán)艺科技在(zài)上述(shù)的(de)54亿元资金(jīn)外，还需要更(gèng)多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技(jì)主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然难(nán)以撬动(dòng)动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体(tǐ)包(bāo)括笔记(jì)本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠标(biāo)等(děng)输入类设备及(jí)通讯(xùn)用板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经(jīng)营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年(nián)递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未同步(bù)，上市(shì)当(dāng)年公司(sī)归母(mǔ)净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅(jǐn)增(zēng)长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利(lì)就已经(jīng)达到(dào)了(le)9000万元，净利(lì)润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经(jīng)营活动(dòng)产生的现金(jīn)流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货(huò)币资金仅2.87亿(yì)元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半(bàn)内要拿出(chū)54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)以(yǐ)上的资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪(nǎ)里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给深交所的(de)回(huí)函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年(nián)5月(yuè)31日，公司可用于(yú)钠离子电池项(xiàng)目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其(qí)在(zài)投(tóu)资(zī)钠电项目时自有资金的(de)“捉(zhuō)襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技(jì)给深(shēn)交所的回(huí)函

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同(tóng)样仰(yǎng)仗银行贷款。今(jīn)年(nián)3月30日(rì)公司公告(gào)称，传艺科技(jì)及(jí)子(zi)公司(sī)拟向工商银行、农业银(yín)行等(děng)组成的联合银团(tuán)申请(qǐng)不(bù)超过(guò)20亿元的项目(mù)贷款，用(yòng)于公司钠电池(chí)项目(mù)。根据(jù)最新的调研记(jì)录(lù)，“截至目(mù)前，牵头银行(xíng)已(yǐ)审批通过，参团银(yín)行处于正(zhèng)常的审(shěn)批(pī)流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟募资(zī)不(bù)超过30亿元，其中(zhōng)的(de)24亿元拟投入(rù)钠电池制造二期(qī)项目(mù)，剩余6亿(yì)元(yuán)补(bǔ)流(liú)。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元(yuán)的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募(mù)投(tóu)资金中的1.75亿元(yuán)变更(gèng)用(yòng)于该项目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只(zhǐ)能(néng)依赖(lài)融资。至于上述邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提(tí合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线)到(dào)的另(lìng)外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售(shòu)不低(dī)于10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项目计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项(xiàng)目真如(rú)邹伟民在近日的演讲中(zhōng)所言照进现实，几年(nián)后公司营(yíng)收将在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来(lái)腰斩的股价显示，市(shì)场对这(zhè)个(gè)故事并不(bù)再买账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核心还(hái)在(zài)其大干快上后产能如何(hé)消化(huà)的(de)问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年(nián)的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代(dài)、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨(jù)头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产能(néng)，竞争(zhēng)者初(chū)露威胁，赛(sài)道已然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露(lù)的参数(shù)和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们(men)不相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华(huá)语新(xīn)能(néng)源(yuán)配(pèi)套雅迪极钠(nà)S9等(děng)表明，大佬们(men)已经走在前面(miàn)，率先在(zài)两(liǎng)轮电动(dòng)车和(hé)低速(sù)电(diàn)动(dòng)车领(lǐng)域实现装车(chē)应(yīng)用。而传艺科(kē)技除了在岁末(mò)年(nián)初(chū)公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新能源签订项目合作(zuò)或战略合作(zuò)协议外(wài)，并(bìng)未官宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情况时，公(gōng)司都以(yǐ)“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动(dòng)工(gōng)具等多(duō)个(gè)领域”“公司钠离子电池(chí)送样后客(kè)户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签订了销(xiāo)售(shòu)订(dìng)单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开(kāi)展送(sòng)样和(hé)合(hé)作意向洽谈等工(gōng)作”等(děng)进(jìn)行回(huí)复。至于具体(tǐ)的客户名称(chēng)和订(dìng)单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池产能落地正数(shù)倍(bèi)级增长。上海(hǎi)钢联新能(néng)源事业部(bù)钠电(diàn)池分析师汪奇(qí)告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落(luò)地产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预(yù)计钠电池(chí)产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电(diàn)池(chí)落地(dì)产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率(lǜ)，钠电(diàn)池(chí)落地(dì)的产能(néng)中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两轮车(chē)的钠电池不到(dào)5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来才会有较大比(bǐ)例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批(pī)量应(yīng)用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却(què)十分自信，其在(zài)调研记录(lù)中预测，预(yù)计2023年公司实际(jì)出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年(nián)1月9日(rì)投资者关(guān)系活动记录(lù)表(biǎo)

　　需要(yào)注意的是(shì)，沉(chén)寂多年的钠(nà)电池是在(zài)此前锂价飙涨(zhǎng)的背景(jǐng)下作为(wèi)“替代(dài)”而被推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌(diē)至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠电池能(néng)够起到对(duì)锂电池的平(píng)衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂(lǐ)资(zī)源(yuán)的供应安全，不(bù)太(tài)可能成为主流。锂(lǐ)价(jià)一便宜(yí)，就会让钠(nà)离子的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也(yě)强调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因(yīn)为它是锂离子(zi)电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较(jiào)接近磷酸铁(tiě)锂电池，高(gāo)能(néng)量密度的也(yě)接近三元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电池(chí)成本基(jī)本相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本(běn)已(yǐ)经(jīng)优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电(diàn)池(chí)有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池(chí)还有降(jiàng)本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业链完(wán)善后(hòu)，规模(mó)量产后钠离(lí)子电池正、负极材料价(jià)格可降(jiàng)至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的(de)理论BOM成(chéng)本将低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能(néng)，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的(de)成(chéng)本优势就依(yī)然(rán)存(cún)在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降本(běn)空(kōng)间有望进一步打开，该(gāi)成本临界点仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电(diàn)产(chǎn)业规模化完成(chéng)后，能和锂离(lí)子电池的成本拉开(kāi)差距，接(jiē)近(jìn)铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以(yǐ)上(shàng)时，成熟后(hòu)的(de)钠离子电池有一(yī)定优(yōu)势；碳(tàn)酸(suān)锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力(lì)领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意(yì)到(dào)，包括传艺(yì)科技在(zài)内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商(shāng)业化进程(chéng)。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池利润率(lǜ)下降(jiàng)或也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示(shì)，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司对进军钠电领域(yù)雄心勃勃(bó)，然而钛媒(méi)体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科技(jì)在投资上(shàng)缺(quē)乏(fá)长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投(tóu)计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途，将FPC生产(chǎn)项目未用(yòng)的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则(zé)被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)的实施(shī)地点从一厂(chǎng)搬迁(qiān)至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项(xiàng)目的实施地(dì)点变更为重庆市合川区工(gōng)业园区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺(yì)科技变为全(quán)资(zī)子公司重庆营(yíng)志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万元），并将该(gāi)项目(mù)剩余资金(jīn)全部投入(rù)轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的产能(néng)从1600万台提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿(yì)元用(yòng)于年产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但(dàn)次年6月，公(gōng)司将该项目中的(de)SMT工序(xù)实施地(dì)点由江苏省高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路33号(hào)改建至江苏省高邮市经开区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传艺(yì)科技再“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更募投计划的(de)地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直接的(de)后(hòu)果就(jiù)是原有的投(tóu)入打水飘、投资效率低(dī)下(xià)以及建成项目(mù)实际效益与预计天差(chà)地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个(gè)月，达产年可实现销售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告(gào)显示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项(xiàng)目(mù)就(jiù)已经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路(lù)板(bǎn)建设项目(mù)建设期也仅12个月，预(yù)计(jì)达(dá)产年实(shí)现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多(duō)时间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相(xiāng)去甚远。

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